京蓝科技(000711)西南市场再下一城，品牌推广尽显先发优势
编辑：中国教育品牌网 发布时间：2017/4/6 14:50:21
京蓝科技(000711)西南市场再下一城，品牌推广尽显先发优势
事件; 子公司与云南大理祥云县签署“京蓝科技祥云现代农业产业园 PPP项目”投资框架。预计总投资 15 亿元，其中“京蓝科技祥云现代农业产业园 PPP 项目”建设总投资约 6.28 亿元， 建设期预计 5 年， 采用 DBFO 模式。
点评如下：
西南地域再下一城,全国推广战略逐步落地。 公司格局广阔,定位于面向全国的智慧环境综合服务商,继公司去年 12月 11签订广西南宁糖料蔗基地订单首度打开西南市场，公司凭借综合实力以及自身品牌在面对祥云县严重缺水的情况下，公司成为首选并签订 15 亿元大单，公司西南业务进一步夯实的同时标志公司在面对节水灌溉东北、西北、华北、南方等四大节水灌溉区域均取得较大突破， 公司也从规模上成为智慧生态建设第一品牌， 后续在各个区域内的经验、 能力、模式将加快复制并应用全国。
DBFO 模式表明对政府对公司综合服务能力的持续认可。DBFO 模式即设计—建设—融资—经营，合同期限一般为 25 年或 30 年，公司将在完工后参与后续的经营，我们认为一方面 DBFO 模式本质上为政府放开经营权，说明对公司智慧生态建设综合服务能力比较认可，另一方面 20 多年的持续合作将给公司带来长期稳定的业绩贡献。
管理层卓越彰显格局，铸造智慧生态+互联网新模式开启新成长。 公司管理层自 2015 年底转型确定以“生态环境产业+互联网”为战略目标后，短短1 年通过一系列的内生与外延发展不断整合产业链上下游， 目前形成“无人机植保+水环境治理+生态修复+园林+生态云+产业投资中心” 完整生态圈，我们认为战略清晰+战术执行坚决铸就公司在智慧生态领域的科技创新基因， 叠加公司本身地方政府资源、充足的订单和丰富的项目经验、业务协同能力将更加凸显公司在智慧生态方向上的成长能力和扩张速度。
投资建议： 我们认为管理层卓越+千亿行业规模+智慧生态完整产业链布局将为公司奠定科技创新基因和强大业务护城河， 结合公司成立 100 亿信托基金将为公司提供持续成长动能， 我们预计公司 2017-2018 年 EPS 分别为1.16 元和 1.67 元，业绩增速为 3048.20%、 43.73%，对应 PE 分别为 25x 和17x，目标价 38.25 元，对应于 2017 年 PE 33 x，维持 “买入”评级。
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